上市公司并购悄然兴起

随着上市公司新重组规则的实施,并购的受理和审查进程正在悄然加快。 在重组受理方面,10月上旬,中国证监会并购重组委共受理13项重组计划,9月份达到全月水平。 在重组审计方面,也有加快的迹象。 10月18日,为期两周的加速受理的第一个月,中国证监会正式发布《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》(以下简称《新重组条例》),从多个角度对并购重组政策进行了更新,提高了重组效率。 记者注意到,自10月份以来,并购的受理和审查速度一直在悄然变化,尤其是受理情况。仅前两周的接受人数就相当于9月份。 除豁免申请外,10月前两周,并购重组委员会接受了13家公司的并购重组计划。 其中,10月8日接受了三个,14日至18日每天都接受新的。 然而,M&A和重组委员会接受的案件数量是9月份13起、8月份8起和7月份4起。 并购委员会的审查速度也在加快。 迄今为止,M&A委员会本月安排了6次会议,共举行了10次会议,其中8次已经审查 9月份,举行了8次会议,审查了13个项目。 更不用说在8月份,只举行了4次会议来审查4个项目。 令人惊讶的是,并购重组委员会对贾林杰的审查极其迅速。 10月10日,M&A委员会接受了贾林杰的计划。仅仅八个交易日之后,M&A委员会的51次会议审查了贾林杰的计划。 投资银行家认为,新重组规则的出台在一定程度上表明监管机构已经调整了对市场并购的态度。10月份接受和审查的速度进一步证实了上述变化。 基准案例导致10月份审查的8个计划的会议率,只有一个失败,会议率为87.5%,而9月份,13个计划的会议率为76.9% 10月,议会项目中有许多基准案例。 例如,10月17日,并购重组委员会第49次会议审议通过了《不可思议之家》向武汉上中借款356亿元的计划。 不久前,武汉上中向中国证监会申请暂停该计划的审查,随后申请很快恢复审查。 AVIC巽他收购投资促进房产的计划也是如此。 总的来说,这个计划相当复杂。今年4月,招商蛇口接受了AVIC信达22.35%的股份,实现了罕见的“甲换甲”操作。随后,招商蛇口以所持有的房产认购了AVIC信达的股份,在将房产载入AVIC信达的同时,进一步提高了持股比例,成为上市公司的控股股东。 该计划在10月22日举行的M&A委员会第51次会议上获得无条件通过。 上述投资银行家表示,创新和大规模计划将持续很长一段时间,或者可能意味着监管机构对并购创新将持更加包容的态度。 新重组规则的出台也为更多公司在并购重组计划中采取行动提供了条件。 放松约束并不意味着绩效承诺仍然是接受的焦点,审计也在加速。会议率的提高并不意味着审计放松了。 10月22日,贾林杰以2.6亿元收购北极光电100%股权的计划在M&A委员会第51次会议上未获通过。 审计意见显示,公司未充分说明目标资产承诺绩效的实现情况及其未来盈利能力的稳定性,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定 新的重组规则也强调了业绩承诺一词。 新《重组条例》第五十九条新增一款,明确重大资产重组交易对手做出履约补偿承诺的,应当严格履行补偿义务。 如果绩效逾期或违反绩效薪酬承诺,可以采取相应的监管措施,从监管会谈到确定不合适的候选人。 上述投资银行家表示,根据中国证监会关于当前和未来一段时期全面深化资本市场改革12项关键任务的声明,结合新的重组规定和10月份并购受理和审查的新变化,a股并购气氛预计将逐步升温,一些上市公司也将从中受益。 (少昊)

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