[·洪炜子的《威尼斯图画书》]很重!一年一度的巴菲特股东大会,14个亮点一一呈现

5月的第一个周六,伯克希尔·哈撒韦年度股东大会如期在北京时间5月6日凌晨举行,87岁的巴菲特和94岁的芒格,一贯樱桃味的可口可乐,五个多小时的问答环节,近60个问题。

在今年的股东大会上,两位高级合伙人依然精神矍铄,天真烂漫,在问答环节中妙语连珠,回答了中美贸易、中国股市观点、投资方向、虚拟货币、投资理念等热点问题。

伯克希尔·哈撒韦年度股东大会被称为投资界的朝圣之旅。这是来自世界各地的投资者第53次聚集在奥马哈,吸引了多达5万名参与者,其中1万多人,即四分之一,是来自世界各地的中国投资者。

伟大的开场白:为什么不买黄金?当你今天听到我们的问题和答案时,你必须记住这一点,这是一个很大的问题,也就是说,美国商业将来会发生什么?你的生活会发生什么?我想再做一点评论,因为它也很有趣。

假设你听到了很多关于那10,000美元的流言蜚语,你也听到了这些流言蜚语,你可以用这10,000美元购买300盎司黄金,而其他企业正在进行更多的工业投资。

投资后仍有300盎司的钱,你可以制作珠宝等,但这不是投资,也不会产生任何实物。你今天还有什么?今天你只有300盎司黄金,和1942年完全一样。

今天的300盎司黄金只值40,000美元左右,所以我希望这种资产能够被生产出来,能够不断地再投资,让我不断地进行更多的投资。

一个接一个,看看14个亮点。1.巴菲特已经进入半退休状态了吗?会上,一些投资者问巴菲特是否已经进入半退休状态。因为他已经将投资责任转移给了泰德·维斯勒(TedWeschler)和托德·库姆斯(ToddCombs),还提拔了阿吉杰因(AjitJain)和格雷格·亚伯(GregAbel)负责布尔希尔的运营。

巴菲特说他已经在这种状态几十年了。

巴菲特指出,韦施勒和库姆斯负责价值250亿美元的资产投资,而他负责数百亿美元的股票和债券投资,还负责管理1000亿美元的现金。

他说,“自从AjitJain和GregAbel被提升后,情况没有太大变化。事实上,我在最活跃的时候就开始进入半退休状态。

巴菲特的老合伙人芒格在附近开玩笑说,“巴菲特非常擅长无所事事。

“2。两位投资将军的表现都超过了巴菲特本人。巴菲特离开伯克希尔首席执行官后,投资者非常担心公司的未来。

当被问及两位主要投资经理泰德·韦施勒(TedWeschler)和托德·康姆斯(ToddCombs)的选股能力,以及他们的投资回报率是否优于S&P 500市场时,巴菲特表示,他们的个人投资业绩可能永远不会被披露。自从加入该公司以来,他们的投资记录基本上相当于S&P 500市场,有时他们可以超越市场,赢得业绩奖。

巴菲特还补充道,无论如何,两位投资将军的表现都超过了巴菲特本人。

此外,巴菲特在股东大会前接受了雅虎财经的采访。

在回答一个关于美国总统特朗普的问题时,他说:“我不会给总统打分。

但我欣赏特朗普使用推特。

“巴菲特说他理解特朗普为什么使用推特。

“我也希望能够直接与股东交谈。

如果我不能通过传统方式与股东沟通,那么我会选择其他可以直接与股东沟通的方式。

显然,特朗普遇到过这种情况。

”巴菲特说。

3.谈到美国经贸问题和特朗普的观点当被问及美中贸易摩擦的情况时,巴菲特表示,作为一个长期的乐观主义者,他认为世界前两大经济体有很多共同利益,尽管贸易紧张是不可避免的,但两国可以从合作中获得更多。

巴菲特强调:“在很长一段时间内,美国和中国将在经济和其他方面成为世界两大超级大国。

两者之间会有差异,但有巨大的利益关系,世界依赖于这种关系。

此外,巴菲特在股东大会前接受了雅虎财经的采访。

在回答一个关于美国总统特朗普的问题时,他说:“我不会给总统打分。

但我欣赏特朗普使用推特。

“巴菲特说他理解特朗普为什么使用推特。

“我也希望能够直接与股东交谈。

如果我不能通过传统方式与股东沟通,那么我会选择其他可以直接与股东沟通的方式。

显然,特朗普遇到过这种情况。

”巴菲特说。

4.中国的经济发展是一个奇迹。a股有很多机会。在第一次股东大会上,雅虎财务总编辑安迪·索耶(Andy Sawyer)接受巴菲特采访时如是说。

谈到中国经济时,巴菲特说,中国过去几十年的经济进步是“一个完全的奇迹”

他认为,中国经济发展的成功主要在于成功释放中国人民的创造潜力,一个国家要想发展,就应该像中国一样致力于释放人民的创造力。

巴菲特说,“中国人聪明勤奋,一定会有光明的经济前景。”

巴菲特还表示,他的公司将扩大在中国等规模庞大、增长潜力巨大的经济体的投资。

在股东大会的问答环节中,巴菲特直言不讳地说:我想说中国有很多机会,我想你可能在除中国以外的其他国家找不到投资思路。

中国市场年轻而巨大,市场的年龄与有效增长成正比。

5.巴菲特:加密货币最终会陷入糟糕的境地。芒格:我甚至讨厌记者问巴菲特比你更多关于虚拟货币的问题。

巴菲特说,“虚拟货币的终结将非常悲惨。

巴菲特认为,虚拟货币不是像土地或公司那样产生价值的资产,也就是说,持有者可以以比购买时更高的价格将其出售给下一个人。

这和收集邮票和黄金是一样的。

巴菲特说,“如果你在基督教时代购买黄金并使用复利,它只是百分之零点五。

巴菲特表示,虽然人们可能喜欢去年的虚拟货币市场热潮,但在这一热潮过后,一个糟糕的结局将会出现。

这种交易也容易吸引骗子。

查理·孟格:我甚至比你更讨厌加密货币。对我来说,这只是一个混乱的回应。我认为,许多加密的货币交易员简直令人厌恶。

好像那些人在交易一[·洪炜子的《威尼斯图画书》]很重!一年一度的巴菲特股东大会,14个亮点一一呈现些完全没有意义的时候,你说我也不能落后,我也要加入其中,这是什么逻辑?我们在进行全世界直播,我希望翻译不要翻的太直接,这样翻出去也不太好听。似乎当那些人在交易完全没有意义的东西时,你说我不能落后,我想加入。这是什么逻辑?我们正在全世界直播。我希望翻译不要太直接,所以阅读起来不太愉快。

6.投资苹果公司是错误的投资结果当被问及伯克希尔·哈撒韦公司为什么第三次减持苹果公司,同时继续增持苹果公司时,巴菲特说:“我认为他们是两个非常不同的公司,两种不同类型的投资决策,我在前者犯了一个错误。

至于后者,我们将来会见证我是对是错。

“根据公开信息,巴菲特于2011年3月开始购买IBM的股票。根据伯克希尔·哈撒韦公司的年度报告,截至2014年12月31日,伯克希尔·哈撒韦公司持有7697万股IBM股票,总成本为131.57亿美元,平均每股成本为171美元。由于近年来IBM回购了大量股票,伯克希尔·哈撒韦的股价也升至7.8%。

然而,巴菲特的巨额投资并没有带来理想的回报。根据2015年3月12日的收盘价,IBM的股价为157美元。与巴菲特平均购买价格171美元相比,每股下跌了14美元,巴菲特损失了10.8亿美元。尽管过去四年来,IBM的股息可以节省7亿至8亿美元的损失,但如果再考虑时间成本,这并不是一项成功的投资。

7.投资技巧的再曝光:当被问及如何投资让人们亲吻你的产品时,巴菲特回答说,当一些产品被送出时,人们想吻我而不是扇我耳光。

巴菲特举了一个有趣的例子:看看Xi·施坎蒂(巴菲特典型的成功投资案例)。如果你住在加利福尼亚,你就是一个十几岁的男孩。当你去你女朋友家时,你给她一盒糖果,她吻了你。事实上,如果你当时给便宜的糖果,它不会达到那个效果。

因此,对于我们投资的产品来说,非常有趣的是,你想把它们送出去,人们想吻你而不是扇你耳光。

这需要进行长时间的分析,看看这种消费品在做出投资决策之前能否在各种环境中很好地生存。我们都以这种方式投资。

巴菲特认为苹果的苹果手机会带来这样的趋势,这非常重要。

8.富国银行的问题并不比其他银行更严重。今年,富国银行因侵犯消费者利益的不当抵押贷款和汽车贷款受到监管机构的处罚。

首先美联储限制了其资产规模,然后美国消费者金融保护署(CFPB)和美国“银行监管委员会”货币监管署(OCC)分别处以5亿美元罚款。

在股东大会上,巴菲特被问及在什么情况下他会撤回对富国银行的投资。毕竟,富国银行仍处于销售丑闻之中。巴菲特坦率地说,富国银行的问题来自激励机制。

他还表示,他的一些重大投资,如美国运通(American Express)和GEICO,面临着非常糟糕的问题,这些问题已经得到了解决。

所有大银行都有这样或那样的问题。他们不认为富国银行的问题比其他银行更严重。

巴菲特说,他喜欢富国银行的投资和首席执行官斯隆(CEOTimSloan),他正在努力解决公司的问题。

最重要的是找到问题并解决它们,这样公司才能变得更强大。

9.伯克希尔九年来首次亏损!伯克希尔·哈撒韦公司在股东大会上发布了2018年第一季度报告,第一季度亏损11.4亿美元,这是该公司九年来的首次亏损。

尽管伯克希尔指出亏损主要是由于会计准则的变化,但巴菲特最喜欢的净利润指标——每股账面净资产——也同比下降。

财务结果显示,该公司第一季度投资亏损62.63亿美元,衍生品亏损1.63亿美元,营业利润亏损52.88亿美元,亏损总额为11.38亿美元。

该公司解释说,第一季度的明显亏损主要是由于会计准则的变化。

由于会计准则的变化,当期未实现的投资损益记入损益表。以前,未实现的投资损益记录在资产负债表的权益部分,但不反映在损益表中。

巴菲特表示,如果投资者关注运营收入,那么这个数字实际上是创纪录的,伯克希尔非常重视这个数字。

巴菲特还表示,税制改革也提高了公司的利润。

10.从巴菲特和芒格对美国国债长期投资的观点来看,美联储经常告诉你,我们可能有2%的通胀率。现在你说长期国债的利率只有3%,再加上你必须缴税,基本上没有什么可赚的,所以有时候是2.5%。

因此,美联储告诉你,它可以在力所能及的范围内将美国国债的增长率控制在不超过0.5%。

所以对我来说,当然,我不会买特别便宜的所谓的小盘股,但是还有其他更有效率、更有利于投资的股票,对吗?11.麝香预计不会在糖果方面竞争。他不是对手。在股东大会上,巴菲特表示,他相信有强大而持久护城河的公司确实存在。在一些地区,护城河近年来被加速摧毁。

然而,一些企业仍然可以保护自己的竞争优势。技术并没有摧毁所有行业的护城河。

“麝香可能颠覆了一些领域。我不认为他想在糖果领域颠覆我们(伯克希尔拥有谢赫糖果公司)。

有一些巨大的护城河。

例如,成为低成本制造商是一条非常重要的护城河。

马斯克本人立即做出回应,在推特上发布了“我想开一家糖果公司,那太好了”和“我超级,超级认真”。

你为什么从来没有购买过微软的股票?巴菲特这样回答:在早期,我们很清楚投资科技股是一种愚蠢的行为。

当比尔·盖茨更早来到我们的董事会时,因为我们私下是好朋友,即使我们私下是好朋友,伯克希尔在购买科技股和微软股票方面仍然是个大错误。

13.巴菲特也错过了谷歌的机会:那时,我们不想说我们是否真的想投资科技公司。我们正在寻找的公司是这家公司在竞争方面是否有优势。这是我们的想法,这家公司能持续下去吗?我们的想法与其他人不同,尤其是在公司的耐力和持久性方面。

芒格:巴菲特首次在中国投资2亿元人民币,并以10亿元人民币回到查理·孟格。今天,许多美国投资者错过了中国的机会。当然,我认为他们不习惯现在的印象。

换句话说,在中国投资似乎过于复杂和困难。此外,中国的市场和我们的不同,但没有什么不对的。这些投资者应该再次将他们的观点转移到中国。

焦点是8岁股东的问题巴菲特:长大后来我们的资产配置部门工作吧!巴菲特:很少有这样的公司给我们提供这样的购买机会,因为现在很难找到这样的高回报公司,尤其是这样的轻资产公司,即使价格合理。

但是当你进入我们的资产配置部门后,一定会有一份工作为你准备,等你长大了再来!股东们问了一个问题:巴菲特说了一会儿“我不能回答”。股东:你们展示了自己在私营部门资本配置方面的才能,也展示了我们在这一领域的实力。

你认为在公开上市领域,无论是在州还是在联邦基础上,这种到期的资产分配还有这样的机会吗?

全社会如何才能在这方面获得一些好处?巴菲特说这个问题太难了,我根本无法回答你,太深了。

声明:本文不代表宏伟资本的观点。如果涉及版权问题,请联系我们,它将被删除!宏伟资本北京宏伟医疗投资管理有限公司(以下简称“宏伟资本”)成立于2015年12月。它是链王有限公司的全资子公司,注册资本为1000万元人民币。

总部设在北京,是一家专业的基金管理公司,擅长资产管理、财富管理、不良资产处置和产业投资。

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